建材行业三季度业绩整体上延续了二季度的下滑趋势。预增、略增的仅9家,占比为19.57%;续盈、扭亏的5家,占比为10.87%;略减、预减、首亏的共29家,占比高达63.04%;续亏的3家,占比为6.52%。       三季度是建材行业的传统淡季,水泥、玻璃等大宗建材产品需求均出现下滑,主要建材企业三季度盈利低于二季度。

 新型建材行业亮点较多,外延式扩张支撑业绩高增长。预增或略增的企业均属于新型建材企业,包括塑料管行业的永高股份、纳川股份、顾地科技、伟星新材,防水材料行业的东方雨虹,混凝土外加剂行业的建研集团,耐材行业的北京利尔、太空板业,塑钢行业的海螺型材,这些企业多数依靠新建产能、兼并收购、异地布局等外延式扩张方式来维持业绩的高增长。与水泥、玻璃行业不同的是,这些行业市场集中度低,龙头企业体量小,市场整合才刚刚开始,成长空间比较广阔。这些行业的上市公司是建材板块中成长性较好的品种,在经济周期下行的阶段尤其值得关注。PCCP行业的青龙管业、国统股份、巨龙管业、龙泉股份均预计三季度业绩出现不同幅度的下滑,主要原因一方面是部分输水工程招标延迟、在建工程进展较慢,另一方面是新建产能投产、期间费用明显上升。 

 近期国统股份、龙泉股份纷纷公布大单消息,显示重点工程招标有加速的迹象,未来两三年PCCP行业是受水利政策利好相对确定的行业。 

 维持行业“强于大市”的中长期评级,建议关注以下公司:1、行业景气回升,业绩环比改善的公司,如华东、中南地区水泥企业以及平板玻璃业绩弹性大玻璃企业;2、行业成长空间较大,业绩增长确定的公司,如处于产能扩张期的塑料管企业以及混凝土外加剂行业的建研集团、防水材料行业的东方雨虹、石膏板行业的北新建材;3、受水利等政策利好的公司,如PCCP行业的龙泉股份。

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